发布日期：2026-05-18 21:11 点击次数：95
山西证券股份有限公司徐陶然,高宇洋近期对芯源微进行估计并发布了估计陈说《前谈Track解围开导龙头上风，研发化学清洗布局事迹新增长点》，本陈说对芯源微给出买入评级，刻下股价为166.9元。
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芯源微(688037)
投资重点：
涂胶显影国内龙头皇冠分红，前谈解围事迹亮眼。公司深耕半导体专用开导界限20年，主要家具包括光刻工序涂胶显影开导以及单片式湿法开导前谈。受益于下流界限扩展及开导国产替代，同期公司家具竞争力贬抑增强，销量聚会攀升，2019-2022年营收CAGR高达87%。
行业周期筑底，产能扩展+先进工艺+国产替代开动开导景气度络续。受下流需求寥寂影响，2023年开导市集界限预测为874亿好意思元，2024年有望收复向好，市集界限约为1,000亿好意思元。晶圆扩产提振开导需求，先进封装扩容后谈市集界限，疏导制造工艺窜改提高开导投资额，以及“卡脖子”局势升级强化国产替代逻辑，三维开动保险开导市集景气度络续。
涂胶显影：国产替代利好份额培植，本领冲突稳固龙头地位。涂胶显影机是光刻工序紧迫配套开导，性能径直影响图形质料。环球市集始终由日商把持，东京电子2022年市占率为89%。2023年中国市集界限约18亿好意思元，国产化率不足10%具有庞大培植空间。公司是国内现在独一量产前谈涂胶显影开导的企业，已完成在晶圆加工环节28nm及以上工艺节点全遮掩。跟着中枢本领贬抑冲突，公司市集份额有望受益国产替代捏续培植。
单片湿法：物理赛谈开导极端上风，化学清洗翻开成漫空间。清洗形式占比芯片制造30%以上工序，湿法清洗是业内主流本领路子。中国清洗开导市集界限约150亿元，国产化率约为30%。公司在物理清洗赛谈已开导极端上风，并积极研发空间数倍于物理赛谈的化学清洗，打造事迹新增长点。
盈利预测、估值分析和投资提议：预测2023-2025年，公司归母净利润分袂为2.78/4.07/6.01亿元，EPS分袂为2.02/2.95/4.36元，对应2023年11月7日收盘价151.37元，2023-2025年PE分袂为75.1/51.3/34.7。初次遮掩，赐与“买入-A”评级。
风险教唆：下流收复不足预期，市集竞争加重，扩产及研发不足预期。
暨南大学附属第一医院儿科主任兼儿科学教研室主任。
博弈但也有一些患者刚刚被确诊出患有癌症，就在几个月，甚至几天内死亡。
网络赌博证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹备，中金公司胡炯益估计员团队对该股估计较为深刻，近三年预测准确度均值高达81.93%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.87亿，凭证现价换算的预测PE为79.93。
最新盈利预测明细如下：
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